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(以下内容从华西证券《电力设备与新能源:新能源汽车月度产销向上,动力电池需求持续增长》研报附件原文摘录)
新能源汽车:产销持续增长,渗透率环比提升
5月销量环比提升,单月销量突破70万辆,渗透率达到30%。根据中汽协数据,产量方面,2023年5月,国内新能源汽车实现产量71.3万辆,同环比分别上升53.0%、11.4%;1-5月国内新能源汽车实现产量300.5万辆,同比上升45.1%。销量方面,2023年5月,国内新能源汽车实现销量71.7万辆,同环比分别上升60.2%、12.7%;1-5月国内新能源汽车实现销量294.0万辆,同比上升46.8%。2023年5月,国内新能源汽车销量渗透率达30.10%,同环比分别提升6.09pct、0.64pct;1-5月国内新能源汽车销量渗透率达27.69%,同比提升6.79pct。
动力电池:铁锂累计装机量同比大幅增长
根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,2023年5月,国内动力电池装机量为28.2GWh,同环比分别上升52.1%、12.3%;1-5月国内动力电池装机量为119.2GWh,同比增长43.5%。分结构来看,2023年5月,三元电池装机量为9.0GWh,同环比分别上升8.7%、12.8%;2023年1-5月,三元电池装机量为37.9GWh,同比增长11.4%。2023年5月,磷酸铁锂电池装机量为19.2GWh,同环比分别上升87.2%、11.8%;2023年1-5月,磷酸铁锂电池装机量为81.2GWh,同比增长65.9%。
投资建议:
我们认为,国内新能源汽车完成认知度和接受度提升的初级阶段,在驱动力由政策端向市场端逐步转变的过程中,新能源汽车进入加速渗透阶段。海外电动化决心明确,全球新能源汽车发展实现共振。持续看好积极拥抱新技术和竞争优势显著/格局优化的两条投资主线,具体包括:1)前期产业链去库存基本结束,即将开始新一轮补库,各环节有望进入排产量增阶段,同时需求向好将带来产品价格稳中有升,看好盈利水平触底或有望出现拐点环节。2)所处行业格局清晰且持续优化、产能加速布局推动份额持续提升、具备较强护城河的标的。3)各环节成本较低的企业,在价格波动以及行业竞争中更加具备优势。4)技术路线明确,拥有迭代逻辑较强产品的厂商;自身技术持续升级且具备领先优势、业务实力不断增强、多元化布局带来更多亮点的优质企业。5)具备国际化供应实力的厂商更加受益于全球电动化发展。6)复合集流体等新技术环节。
受益标的:宁德时代、天赐材料、科达利、尚太科技、璞泰来、宝明科技、东威科技、天奈科技、鼎胜新材、恩捷股份、星源材质、骄成超声、万顺新材、胜利精密、亿纬锂能、当升科技、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份等。
风险提示
新能源汽车产业政策变化;新能源汽车需求不及预期;全球新能源汽车发展不及预期;供需格局恶化;上游原材料价格剧烈波动;技术路线改变,新技术发展不及预期;海外政策变动风险等。
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